Euroopan keskuspankki EKP päätti jälleen viime viikolla nostaa ohjauskorkoa 0,25 prosenttiyksiköllä huolimatta taantuman kohonneesta riskistä.
Inflaation taltuttaminen ilman merkittävää iskua talouskasvulle on osoittautunut historian valossa haastavaksi.
Yhdysvalloissa vastaavassa ”pehmeässä laskeutumisessa” on onnistuttu vain kerran toisen maailmansodan jälkeen eli vuonna 1995. Maan keskuspankin varajohtajana tuolloin toiminut Alan Blinder uskoo, että mukana oli myös runsaasti tuuria.
– Ohjasimme taloutta hyvin taidokkaasti, mutta sen lisäksi olimme onnekkaita. Eikä mitään pahaa tapahtunut, Blinder sanoo Wall Street Journal -lehdelle.
Ekonomistit suhtautuivat toiveikkaasti asiaan vuosina 1990, 2001 ja 2007. Tuolloin Yhdysvallat valui kuitenkin taantumaan.
Kuluvan kesän aikana ilmassa on ollut varovaista optimismia inflaation hidastumisen ja Yhdysvaltain työmarkkinatilanteen rauhoittumisen vuoksi. Maan korot olivat edellisen kerran yhtä korkealla 22 vuotta sitten.
Taantuma on edessä, jos korkoja ei lasketa ajoissa tai jos esimerkiksi energian hintaan tulee yllättävä piikki.
– Keskuspankki Fed voi saada tilapäisesti aikaan pehmeän laskeutumisen, mutta en usko sen kestävän kovin pitkään, kanadalaisen BCA Research -yhtiön päästrategi Peter Berezin sanoo.
