– Odotamme EKP:n nyt laskevan korkoja vain kahdesti tänä vuonna, kesä- ja joulukuussa. Ensi vuonna odotamme EKP:n laskevan korkoja kolme kertaa eli maalis-, kesä- ja syyskuussa, toteaa Danske Bankin pääanalyytikko Minna Kuusisto.
Hän jatkaa, että ennusteemme toteutuessa EKP:n talletuskorko olisi tämän vuoden lopussa 3,5 prosenttia ja ensi vuoden lopussa 2,75 prosenttia.
– Aiemmin ennustimme EKP:n laskevan korkoja kolme kertaa tänä vuonna ja neljä kertaa ensi vuonna. Arvioimme edelleen, että inflaatio palaa keskuspankin tavoitetasolle kahteen prosenttiin seuraavan parin vuoden aikana. Koska tavoitteeseen pääseminen kuitenkin kestää aiemmin arvioitua kauemmin, rahapolitiikka on aiheellista pitää kiristävämpänä pidempään, Kuusisto sanoo.
Hänen mukaansa euroalueen talous on kehittynyt alkuvuonna odotettua paremmin.
– Samanaikaisesti hintapaineet ovat osoittautuneet edelleen sitkeiksi. Näin on ollut etenkin palvelusektorilla, jossa inflaatio on pysynyt lähellä neljää prosenttia. Torstaina julkaistujen ostopäällikköindeksien perusteella pitkään alavireissä ollut euroalueen teollisuuskin osoittaa virkoamisen merkkejä.
– Samanaikaisesti työmarkkina on yhä kireämpi kuin kertaakaan aiemmin euroaikana. Esimerkiksi euroalueen työttömyysaste on pysynyt vakaana 6,5 prosentissa, ja työllisten määrä kasvoi 0,3 prosenttia vuoden ensimmäisellä neljänneksellä, Kuusisto sanoo.
Hänen mukaansa EKP:n kesäkuun koronlaskua voidaan pitää lähes varmana, vaikka talouden vire on piristymässä, ja inflaatio tasaantuu hitaasti.
– EKP:n neuvoston jäsenet ovat toistuvasti puhuneet kesäkuun koronlaskun puolesta, joten korkojen jättäminen ennalleen olisi markkinoille valtava yllätys Kuusisto toteaa.
– Toisaalta koska kesäkuun koronlaskua osataan markkinoilla jo odottaa, se ei toteutuessaan tuo välitöntä helpotusta asuntovelallisille. Esimerkiksi 12 kuukauden euribor on jo laskenut yli 0,5 prosenttiyksikköä viime vuoden korkeimmilta tasoiltaan ja asettunut 3,7 prosentin tuntumaan.
Kuusisto arvioi, että EKP tuskin antaa kesäkuun kokouksensa yhteydessä vihjeitä tulevista koronlaskuista.
– Odotettavasti keskuspankki etenee jatkossakin kokous kokoukselta ja tekee päätöksensä aina tuoreiden tietojen pohjalta. Koska odotamme EKP:n etenevän koronlaskujen kanssa hitaasti, myös euriborkorot laskevat aiemmin odotettua hitaammin. Mikäli EKP toimii odotustemme mukaisesti, vuoden euribor laskisi alle kolmeen prosenttiin vasta ensi keväänä. Lyhyet euriborkorot laskisivat vielä tätäkin hitaammin – sitä mukaa, jos ja kun koronlaskut toteutuvat, Kuusisto arvioi.
