Nopeasta talouskasvusta huolimatta inflaatio eli kuluttajahintojen kallistuminen on pysynyt yllättävänkin alhaalla sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa.
Helsingin Sanomien mukaan ekonomisteja hämmästyttäneen ilmiön taustalla vaikuttaa muun muassa globalisaatio ja uusi teknologia.
Kilpailun vuoksi tuotantoa on yhä helpompaa siirtää maihin, joissa työvoimakustannukset ovat alhaisempia. Työpaikkojen katoamisen riski on osaltaan vähentänyt ammattiliittojen neuvotteluvoimaa ja innokkuutta vaatia suuria palkankorotuksia.
Myös yritykset ovat joutuneet tinkimään katteistaan kilpailun vuoksi, mikä on koitunut kuluttajien eduksi halvempina hintoina.
Väestön ikääntymisen on arvioitu jarruttaneen inflaatiota, sillä vanhempi väestö ei yleensä osta yhtä aktiivisesti kulutustuotteita. Eläkkeelle siirtyneiden tilalle palkatuille nuorille ei myöskään makseta usein yhtä suurta palkkaa.
Molemmat megatrendit ovat johtaneet talouden tasapainokoron laskemiseen. Termi viittaa korkotasoon, jolla säästäminen ja investoinnit ovat tasapainossa.
Lähelle nollaa asettuva tasapainokorko rajoittaa samalla rahapolitiikan elvytysmahdollisuuksia, sillä keskuspankit eivät voi lisätä kokonaiskysyntää laskemalla ohjauskorkoa.
– Tämä saattaa vaikuttaa siihen, että inflaatio-odotukset ovat heikot, mikä taas johtaa inflaation hidastumiseen, Suomen Pankin rahapolitiikka- ja tutkimusosaston päällikkö Juha Kilponen sanoo HS:lle.
