Kiristyvän rahapolitiikan odotetaan jatkuvan. Aikaisemmin tällä viikolla Yhdysvaltojen keskuspankin julkaisemien kokouspöytäkirjojen mukaan keskuspankki on koronnostojen tiellä eikä ohjauskoron laskeminen näytä ajankohtaiselta.
Federal Reserven ennusteet odottavat korkotason nousevan yli viiteen prosenttiin vuoden loppuun mennessä. Huomionarvoista on, ettei yksikään avomarkkinakomitean jäsen ennakoinut koronlaskujen olevan todennäköistä kuluvan vuoden aikana.
Fed Watchin mukaan markkinoiden puolella ohjauskoron puolestaan uskotaan jäävän alle viiden prosentin joulukuussa. Markkinoiden ja keskuspankkiirien eroavat näkemykset tekevät rahapolitiikan seuraamisen mielenkiintoiseksi.
Inderesin analyytikko Marianne Palmun mukaan tämän vuoden kuumimmaksi rahapolitiikkakysymykseksi nousee, kuinka itsepintaisesti Fed aikoo jatkaa kiristävän rahapolitiikan tiellä.
– Keskuspankin puheiden ja pöytäkirjojen mukaan inflaatio on tehtävä numero yksi ja sen takia rahapolitiikkaa viritetään mieluummin ”överien” puolelle. Keskuspankissa ei ole toistaiseksi valotettu sitä, mikä olisi tarpeeksi alhainen inflaatiolukema, jotta koronlaskuja voidaan alkaa harkita.
Viimeisimmät luvut Yhdysvaltojen työmarkkinoilta näyttävät reagoineen Fedin kireään rahapolitiikkaan. Perjantaina julkaistun työllisyysdatan mukaan Yhdysvaltojen poikkeuksellisen vahvat työmarkkinat ovat osoittamassa rauhoittumisen merkkejä. Wall Street Journal uutisoi tämän näkyneen joulukuussa talouden kasvun hidastumisessa, uusien työpaikkojen ja palkkainflaation tasaantumisena.
Euroopassa kuluttajahinnat nousivat Eurostatin tilastojen mukaan joulukuussa 9,2 prosenttia vuoden takaisesta. Tilastot osoittavat inflaatiopaineiden hellittäneen marraskuusta, jolloin inflaatiolukemiksi saatiin 10,1 prosenttia.
Euroopan keskuspankin rahapolitiikalle tuottaa haasteita kohonnut pohjainflaatio, jolla tarkoitetaan ruuan ja energian hinnoista puhdistettua inflaatiota. Joulukuussa pohjainflaatio oli 5,2 prosenttia kun marraskuussa hinnat nousivat viisi prosenttia vuoden takaisesta.
Yleisesti pohjainflaation hallinta katsotaan olevan kokonaisinflaatiota vaikeampaa, mikä tekee EKP:n rahapolitiikan toteuttamisen entistä haastavammaksi. Huolestuttavimmat uutiset tulivat Espanjasta, jossa pohjainflaatio ylitti kokonaisinflaation. Pohjainflaatio nousi 6,9 prosenttiin kokonaisinflaation painuessa 5,8 prosenttiin.
Euronewsin haastatteleman ajatushautomo Bruegelin vanhemman tutkijan Zsolt Darvasin mukaan tilastot osoittavat palkkojen nousseen inflaatiota vähemmän, mikä tarkoittaa kuluttajien ostovoiman heikentyvän. ”Tämä heikentää kysyntää euroalueella, jolla on inflaatiota laskeva vaikutus”.
