Danske Bankin Yhdysvaltain talouden seniorianalyytikko Antti Ilvosen mukaan markkinan katseet ovat tulleissa.
– Vaikka USA:n markkina oli eilen suljettu Martin Luther King Jr. Dayn johdosta, nähtiin osakefutuureissa nousukäänne sen jälkeen, kun Wall Street Journal uutisoi, ettei (Donald) Trump ole asettamassa lainkaan uusia tulleja virkaanastujaispäivänsä aikana.
– Myös viime kuukausina tullispekulaation myötä vahvistunut dollarin valuuttakurssi heikkeni useimpia valuuttoja vastaan. Trump kuitenkin toisti myöhemmin jo aiemmin kuullun uhkauksen Meksikon ja Kanadan vastaisista 25 prosentin tulleista mahdollisesti jo helmikuun alussa, eikä sulkenut mahdollisuutta laaja-alaisiin yleistulleihin myöskään pois, Ilvonen toteaa.
– Trump korosti puheessaan, etteivät tullit ole ainoastaan neuvotteluvaltti, vaan jatkossa myös keskeinen tulonlähde USA:n liittovaltiolle. Lisätuloille onkin tarvetta, sillä tullien ohella republikaanien vuoden keskeisimpiin talouspoliittisiin teemoihin kuuluu veropoliittinen uudistus, joka tulee lyömään valtaisan loven USA:n budjettiin, hän jatkaa.
Pelkkien Trumpin ensimmäisen kaudella asettamien tuloverokevennysten pidennysten hintalappu olisi Ilvosen mukaan vuodesta 2028 eteenpäin yli 300 miljardia dollaria vuodessa.
Analyytikko arvioi, että vero- ja tullipolitiikka saatetaan nivoa yhteen.
– Tullikorotusten sitominen osaksi kalliin verouudistuksen rahoitusratkaisua saattaisi selittää, miksei korotuksia nähty vielä tässä vaiheessa. Uutislähteet ovat vihjanneet viime viikkoina republikaanien sisäisistä erimielisyyksiä sekä tulli- että verouudistusten kokoluokasta, ja näin ollen niiden neuvotteluissa voi mennä vielä useita kuukausiakin, Ilvonen arvelee.
Hänen mukaansa kaavailtujen pakkopalautusten merkitys työvoiman tarjontaan on rajallinen.
– Trump julisti Yhdysvaltojen maahanmuuttotilanteen kansalliseksi hätätilaksi, joskin myös tältä osin tarkimmat yksityiskohdat jäivät vielä hämärän peittoon. Maanantai-illan aikana USA:n rajaviranomaisten raportoitiin keskeyttäneen uusien maahantulohakemusten käsittelyn (Joe) Bidenin lanseeraamassa CBP One -puhelinsovelluksessa.
Ilvonen kertoo New York Timesin arvioineen aiemmin, että sovellusta hyödyntäneitä maahanmuuttajia on Yhdysvalloissa jo 940 000, eli hieman alle kymmenen prosenttia kaikista paperittomista maahanmuuttajista.
– Työvoiman tarjonnan, ja siten talouskasvun näkövinkkelistä mahdollisia pakkopalautuksia olennaisempaa on seurata juurikin maahan saapuvan työvoiman määrää. Maahanmuuttovirta on jo ennen Trumpia ehtinyt tyrehtyä vain murto-osaan vuodentakaisesta Bidenin viime kesänä kiristämien turvapaikkasääntöjen myötä, Ilvonen huomauttaa.
Hänen mukaansa vaikka erityisesti Trumpin luomista inflaatioriskeistä on puhuttu paljon, eivät vielä eilen julkaistut asetukset muuta USA:n talousnäkymiä ratkaisevalla tavalla.
– Vaikka lähipäivien ja -viikkojen aikana kuultaisiin ensimmäisiä konkreettisia uutisia tulleista, uskomme toimien rajautuvan toistaiseksi vain yksittäisiä maita tai tuotekategorioita kohtaan. Mahdolliset laajempialaiset yleistullikorotukset nähtäneen vasta myöhemmässä vaiheessa – jos nähdään.
Danske Bank uskoo keskuspankki Fedin pitävän korot ennallaan ensi viikon kokouksessaan, mutta jatkavan koronleikkauksia jo sitä seuraavassa maaliskuun kokouksessa.
